مقایسه اطلاعات مالی مبتنی بر جریانهای نقدی و اطلاعات مالی مبتنی بر حسابداری تعهدی در پیش بینی بازده سهام با توجه به چرخهی عمر شرکتها
لینک پرداخت و دانلود *پایین مطلب*
فرمت فایل:PDF
تعداد صفحه:101
فهرست مطالب :
فصل اول: کلیات تحقیق
-1-1مقدمه
-2-1بیان مساله........................................................................... 2
-3-1اهمیت موضوع ........................................................... 2
-4-1اهداف تحقیق و استفاده کنندگان از نتایج تحقیق.................................................................................... 3
-5-1پرسش تحقیق............................................................. 3
-6-1فرضیههای تحقیق................................................................. 4
-7-1متغیرهای تحقیق..................................................... 4
-8-1روش تحقیق.......................................................... 5
-9-1جامعه آماری، چگونگی نمونه گیری و نمونه های تحقیق............................ 5
-10-1قلمرو تحقیق........................................................... 6
-8-3دادههای مورد نیاز و چگونگی محاسبه و استخراج آنها.............................. 6
-12-1آزمون آماری فرضیه ها و نتایج آن ها.................................. 6
-13-1نگاهی اجمالی به پیشینه داخلی و خارجی تحقیق........................................................... 7
-14-1نتایج تحقیق............................................................. 8
-15-1محدودیت های تحقیق ................................................ 8
-16-1تعریف واژه های کلیدی................................................................. 8
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق
-2-1مقدمه................................................................ 10
-2-2محیط و گزارش های حسابداری..................................................... 11
-3-2استفاده کنندگان صورت های مالی و نیازهای اطلاعاتی آنان.......................... 12
-4-2هدفهای حسابداری و گزارشگری مالی خارجی....................................... 14
-5-2ارتباط صورت گردش وجوه نقد با سایر صورتهای مالی اساسی............................ 17
-6-2سیر تاریخی صورت گردش وجوه نقد.............................................................. 19
-7-2طبقهبندی اطلاعات مربوط به گردش وجوه نقد........................................... 23
-8-2حسابداری تعهدی و نارسائیهای آن.............................................. 27
-9-2حسابداری تعهدی یا نقدی؟............................................................. 31
-10-2مفهوم بازده.................................................................... 34
-1-10-2عوامل مؤثر بر سیاست تقسیم سود.................................................... 36
-2-10-2عوامل مؤثر بر تغییرات قیمت سهام.............................................. 38
-11-2بازارهای اوراق بهادار............................................................. 39
-12-2مفهوم کارایی بازار سرمایه............................................ 40
-1-12-2شکل ضعیف بازار................................................................ 42
-2-12-2شکل نیمه قوی بازار.............................................................. 42
-3-12-2شکل قوی بازار....................................................... 42
-13-2بازار سرمایه نوپای ایران............................................................. 43
-14-2چرخه عمر شرکت ها................................................................. 44
-1-14-2طبیعت رشد و پیری سازمان ها..................................................... 45
-2-14-2دوره های حیات سازمانی: مراحل رشد............................................ 47
-3-14-2دوره های حیات سازمانی: مراحل پیری............................................ 51
-4-14-2نحوه عملکرد سازمان ها و تعیین موقعیت آنها در مسیر حرکت روی منحنی عمر........... 54
-15-2پیشینه تحقیق............................................................. 56
-1-15-2مروری بر تحقیقات انجام شده در ایران..................................... 56
-2-15-2مروری بر تحقیقات انجام شده در جهان............................................ 57
فصل سوم: روش تحقیق
-1-3مقدمه.................................................. 64
-2-3پرسش تحقیق........................................................ 65
-3-3فرضیه های تحقیق......................................................................... 65
-4-3متغیرهای تحقیق.................................................................................... 65
-5-3روش تحقیق.................................................................... 66
-6-3جامعه آماری، چگونگی نمونه گیری و نمونه های تحقیق....................................... 66
-7-3قلمرو تحقیق................................................................. 67
-8-3داده های مورد نیاز و چگونگی محاسبه و استخراج آنها...................................... 68
-9-3طرح آزمون فرضیه های تحقیق............................................................... 68
-1-9-3آمار توصیفی................................................................... 68
-2-9-3مراحل آزمون فرضیات آماری................................. 68
-3-9-3آزمون ونگ........................................................... 70
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها و آزمونِ فرضیه ها
-1-4مقدمه..................................................................... 72
-2-4آمار توصیفی متغیرهای تحقیق............................................. 73
-1-2-4آمار توصیفی متغیرهای تحقیق قبل از حذف مشاهدات پرت.................................. 73
-2-2-4آمار توصیفی متغیرهای تحقیق بعد از حذف مشاهدات پرت........................... 75
-3-4تشریح فرآیند آزمون فرضیه ها..................................................... 75
-1-3-4آزمون فرضیه شماره یک................................................................ 75
-2-3-4آزمون فرضیه شماره دو.............................................................. 77
-3-3-4آزمون فرضیه شماره سه........................................................... 79
-4-4نتیجه آزمون فرضیه ها................................................................. 82
فصل پنجم: نتایج تحقیق و پیشنهادها
-1-5مقدمه.................................................................... 83
-2-5یافته های تحقیق......................................................... 84
-3-5پیشنهادهای کاربردی مبتنی بر یافته های تحقیق......................................... 85
-4-5محدودیت های تحقیق.................................................................. 86
-5-5پیشنهادهایی برای انجام تحقیقات آتی........................... 86
منابع و ماخذ
منابع فارسی.................................................................. 88
منابع انگلیسی................................................................ 90
پیوست های تحقیق
نمونه آماری)پیوست شماره یک.................................................................. 91
خروجی های مربوط به آمار توصیفی تحقیق)پیوست شماره 94 .......................................(2
خروجی های مربوط به آزمون فرضیات آماری تحقیق)پیوست شماره 109 ........................... (3
خروجی های مربوط به آزمون فرضیه شماره یک تحقیق.......................................... 109
خروجی های مربوط به آزمون فرضیه شماره دو تحقیق................................................. 115
خروجی های مربوط به آزمون فرضیه شماره سه تحقیق...................................... 121
چکیده :
در این تحقیق اطلاعات سه طبقه عمده صورت جریان وجه نقد(فعالیت هـای عملیـاتی، سـرمایه گـذاری و تـامین مـالی) بـااطلاعات تعهدی هم ارز با آن ها جهت پیش بینی بازده سهام در هریک از دوره های چرخه ی عمر شرکت ها(رشـد، بلـوغ و افول) مورد مقایسه قرار گرفته اند تا به این پرسش پاسخ دهـد کـه بـا توجـه بـه عمـر شـرکت هـا کـدامیک از دو شـاخص جریان های نقدی و حسابداری تعهدی به شکل بهتری می تواند بازده سهام را پیش بینی کند لذا فرضیه هایی بـه شـرح زیـرتدوین شده است:
فرضیه اول: در دوره رشد، اطلاعات مالی مبتنی بر جریان های نقدی نسبت به اطلاعات مالی مبتنـی بـر حسـابداری تعهـدیبرای پیش بینی بازده سهام از توان بیشتری برخوردار است.
فرضیه دوم: در دوره بلوغ، اطلاعات مالی مبتنی بر حسابداری تعهدی نسبت به اطلاعات مالی مبتنی بـر جریـان هـای نقـدیبرای پیش بینی بازده سهام از توان بیشتری برخوردار است.
فرضیه سوم: در دوره افول، اطلاعات مالی مبتنی بر جریان های نقدی نسبت به اطلاعات مالی مبتنی بـر حسـابداری تعهـدیبرای پیش بینی بازده سهام از توان بیشتری برخوردار است.
یافته های این تحقیق از وجود رابطه معنی داری بین اطلاعات جریان وجه نقد و بازده سهام و همچنین اطلاعات مالی تعهدی و بازده سهام در تمامی دوره های چرخه ی عمر خبر می دهد ولی با اسـتفاده از آزمـون آمـاری وونـگ مشـخص گردیـد در دوره های رشد و افول از چرخه ی عمر، اطلاعات جریان های نقدی از توان بیشتری جهت پیش بینی بازده سـهام نسـبت بـهاطلاعات مالی تعهدی برخوردار است و عکس این موضوع در مورد دوره بلوغ صدق می کند.
نتیجه گیری کلی بدین صورت است که جهت استفاده از اطلاعات صورت های مالی برای پیش بینی بازده سهام مـی بایسـتبه طبقه ای از چرخه ی عمر که شرکت در آن قرار دارد نیز توجه شود.
واژگان کلیدی
بازده سهام، جریان های نقدی، اقلام تعهدی، چرخه ی عمر، بورس اوراق بهادار
مقدمه
تغییرات بنیادی که طی چندین سال گذشته در اقتصاد خرد و کلان ایران رخ داده است همانند عمومی شدن مالکیت بنگاه های اقتصادی ، تامین مالی از طریق انتشار اوراق مشارکت در سطح عمومی و خصوصی سازی برخی سازمان های تحـت پوشـشدولت غیرقابل انکار است. از سوی دیگر ، رشد و توسعه بنگاه های اقتصادی در کنار پیچیده تـر شـدن معـاملات تجـاری وسیستم های تصمیم گیری نیازمند اطلاعات مربوط و قابل اتکا می باشد که بر مبنای آن تخصیص بهینـه منـابع محـدود انجـامپذیرد. نیازِ تصمیم گیری مطلوب در کلیه سطوح به اطلاعات مربوط و قابل اتکا یـک فـرض بـدیهی اسـت کـه مـورد تاییـدصاحب نظران نیز میباشد.
این نیازهای اطلاعاتی از طریق صورت های مالی که محصول اصلی و نهایی یک سیستم گزارشگری مالی مـیباشـد ، مرتفـعخواهد شد. گزارشگری مالی باید اطلاعاتی درباره منـابع اقتصـادی ، تعهـدات و حقـوق صـاحبان سـهام فـراهم نمایـد. ایـناطلاعات به سرمایه گذاران ، اعتباردهندگان و سایر اشخاص مربوط ، در زمینه شناسـایی نقـاط ضـعف و قـوت مـالی واحـدتجاری ، سنجش نقدینگی ، توانایی پرداخت دیون و ارزیابی عملکرد واحد تجاری طی دوره کمک می نماید.
اقلام ترازنامه و صورت سود و زیان بر مبنای تعهدی اندازه گیری میشوند و عمومـا اعتقـاد بـر ایـن اسـت کـه ایـن اقـلام، اندازه گیری های مفیدی از کارایی موسسه و اطلاعات مرتبطی ، برای پیش بینی فعالیت آتی موسسه و پرداخـت سـود سـهامفراهم می نماید.
اما به دلیل جهت گیری های عمدی و ذاتی تردید وجود دارد که روش های حسابداری سنتی برای گزارشگری فعالیـت هـایاقتصادی پیچیده امروز کفایت داشته باشد. یکی از راههای پرهیز از بعضـی از ایـن جهـت گیـری هـا تاکیـد بـر گزارشـگریجریانهای نقدی است ، تا استفاده کنندگان از صورت های مالی بتوانند با توجه به آن پیش بینی های خود را انجام دهند.
سازمان بورس و اوراق بهادار که یکی از ارکان بازار سرمایه است، میتواند در جهـت رسـیدن بـه اهـداف فـوق نقـش قابـل
توجهی داشته باشد و بـا ایجـاد محیطـی مناسـب بـرای سـرمایه گـذاری هـای سـالم و ایجـاد تعـادل در بـازدهی و ریسـک سرمایه گذاری ، به صورت کارا اطلاعات صحیح و به موقع را در اختیار استفاده کنندگان قرار دهد.
1-2- بیان مساله
اشخاص و شرکت هایی که میخواهند استقراض یا سرمایه گذاری نمایند در بازارهای مالی با یکدیگر مواجه می شوند. بـازارسرمایه منابع اقتصادی را به سمت مولدترین فرصت های سرمایه گذاری سوق می دهد بطوریکه منابع مازاد به نحو بهینه بـینتولیدکنندگان تخصیص می یابد.
تخصیص بهینه منابع زمانی امکان پذیر است که منابع به سمت سرمایه گذاری های پر بازده و با ریسک منطقی هدایت شوند.
با توجه به ضرورت سرمایه گذاری در جهت نیل بـه توسـعه اقتصـادی، ارایـه راهکارهـایی در جهـت بهینـه سـازی ترکیـب سرمایه گذاری میتواند گامی مثبـت در جهـت تشـویق سـرمایه گـذاری و فعـال تـر شـدن بـازار سـرمایه باشـد. در فراینـد تصمیم گیری توسط سرمایه گذاران، مدیران، تحلیـل گـران مـالی و سـایر گـروه هـای اسـتفاده کننـده از اطلاعـات یکـی ازفاکتورهای مهم برای تصمیم گیری، پیش بینی بازده سهام می باشد.
برای پیش بینی بازده، سرمایه گذاران نیاز به ابزاری دارند که بتوانند بازده یک سرمایه گـذاری را پـیش بینـی کننـد. ایـن نیـازموجب بوجود آمدن مدل هایی برای پیش بینی بازده سرمایه گذاری ها گردیده است. یکی از معروف ترین این مدل ها، مـدلقیمت گذاری دارایی هایِ سرمایه ای 1(CAPM) می باشد. نتایج تحقیقات انجام شده در دو دهه گذشـته در آمریکـا و ژاپـننشان داد که مدل CAPM به تنهایی توانایی لازم برای پیش بینی بازده سهام را ندارد و همچنین ویژگی خاص شرکت ها نیز در پیش بینی بازده سهام مؤثر است.
1-3- اهمیت موضوع
بورس اوراق بهادار در حکم یک بازار متشکل و رسمی سرمایه محسوب می گردد که در آن خرید و فروش سهام شـرکت هـایا اوراق قرضه دولتی یا موسسات معتبر خصوصی تحت ضوابط و قوانین و مقررات خاصـی انجـام مـیشـود . بـورس اوراقبهادار از سوی دیگر مرکز جمع آوری پس اندازها و نقدینگی بخش خصوصی به منظور تامین مالی پروژه های سرمایه گذاری
Capital Assets Pricing Model(CAPM)
است و همچنین یک مرجع رسمی نسبتاً مطمئنی است که دارندگان پس اندازها میتوانند وجـوه مـازاد خـود را در چرخـه ی اقتصادی به کار بیاندازند.
انجام سرمایه گذاری در چنین بازاری یکی از موارد ضروری و اساسی در فرآیند رشـد و توسـعه اقتصـادی کشـور اسـت. از سوی دیگر سیاست های اقتصادی دولت های هشتم و نهم جمهوری اسلامی ایران در زمینه خصوصی سـازی شـرکت هـایدولتی به منظور جذب سرمایه های بخش خصوصی و هدایت این سرمایه ها در راه شکوفایی اقتصاد کشور باعث شده اسـت تا گروه زیادی از مردم روی به بازار بورس اوراق بهادار آورند. سرمایه گذاران در یک بازار سرمایه از بعد عرضـه سـرمایه تـاجای ممکن سعی دارند منابع مالی خود را به سویی سوق دهند که کمترین ریسک و بیشترین بازدهی را داشته باشد. بنـابراینبازده سهام یکی از فاکتورهای بسیار مهم در انتخاب بهترین فرصت سرمایه گذاری مدنظر سرمایه گذاران قـرار دارد . در حـالحاضر در بازار سرمایه سیر تکامل سیستم حسابداری نقش مهمی را در سیستم اقتصادی و تحقق اهداف مذکور ایفا میکنـد ویکی از پیامدهای سیر تکاملی حسابداری استفاده از اطلاعات جریان های نقدی در کنار اطلاعات مبتنی بر حسابداری تعهدی است. اما اینکه کدامیک از اطلاعات فوق برای دستیابی به اهداف سرمایه گذاران (بازدهی مناسب) مفید خواهد بـود نیـاز بـهتحقیق و پژوهش در این زمینه دارد.
1-4- اهداف تحقیق و استفاده کنندگان از نتایج تحقیق
همانطور که در بالا گفته شد یکی از مهمترین عواملی که سهامداران را به سرمایه گذاری ترغیب مینماید ، بازده سهام اسـت.
لذا شناسایی صحیح چگونگی رفتار بازده سهام با استفاده از اطلاعات ارائه شده لازمه یک سرمایه گذاری موفق مـی باشـد . در حال حاضر اطلاعات ارائه شده قابل اتکا به صورت های مالی شرکت ها محدود مـیشـود کـه مـیتوانـد بـه دو طبقـه کلـیاطلاعات مالی تعهدی شامل ترازنامه و صورت سود و زیان و اطلاعات مالی نقدی شامل صورت جریان وجـوه نقـد تقسـیمشود. این تحقیق پس از احساس ضرورت پیش بینی بازده سهام در تلاش است رابطه بین اطلاعات فوق الذکر و بازده سـهامرا مورد بررسی قرار دهد. در یک تقسیم بندی کلی میتوان استفاده کنندگان از ایـن تحقیـق را سـرمایه گـذاران جهـت اخـذتصمیم گیری صحیح در سهام شرکت ها ، تحلیلگران بازار سرمایه ، مدیران شرکت ها و پژوهشگران و دانشگاهیان علاقه مند دانست.
1-5- پرسش تحقیق
تحقیق حاضر بر آن است تا به این پرسش پاسخ دهد که با توجه به یکی از ویژگی های خاصِ شـرکت هـا(چرخـه ی عمـر ) (1LCS)، آیا اطلاعات مالی مبتنی جریان های نقدی، تغییرات بازده سهام را بهتر پـیش بینـی کنـد یـا اطلاعـات حسـابداریتعهدی؟ به بیان دیگر کدامیک دارای محتوای اطلاعاتی بیشتری است؟
و...
دانلود پایان نامه مقایسه اطلاعات مالی مبتنی بر جریانهای نقدی و اطلاعات مالی مبتنی بر حسابداری
