(در شرکتهای پذیرفته شده)
نوع فایل word
قابل ویرایش 130 صفحه
چکیده :
این تحقیق که به عنوان بررسی ارتباط بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است ، کوشیده است تا ارتباط بین نسبت و اندازه با بازده سهام را ارزیابی نماید .نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام از تقسیم کل حقوق صاحبان سهام برقیمت سهام در تعداد سهام آخردوره بدست می آید، و اندازه شرکت از دو روش زیر بدست آمده است : 1.فروش خالص 2. ارزش بازار سهام
بازده سهام از تفاوت ارزش بازار هر سهم در طی یک دوره یکساله و وجوه نقد حاصله از سود تقسیمی که برقیمت بازار اول دوره هر سهم تقسیم شده باشد ،بدست می آید .
به لحاظ اینکه بازده سهام یکی از مهمترین معیارهای ارزیابی سهامداران می باشد در صورت تائید این ارتباط خواهیم توانست نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و اندازه شرکت را به عنوان معیارهایی برای سنجش بازده و یا پیش بینی بازده شرکت استفاده نمائیم . دراین رابطه پس از جمع آوری اطلاعات ،با استفاده از جداول توافقی ( آزمون کای ـ دو ) و مدلهای رگرسیون خطی ارتباط بین متغیرها بررسی شد .
فرضیه 1 : نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده سهام ارتباط دارد .
فرضیه 2 : اندازه شرکت با بازده سهام ارتباط دارد .
نتایج نهایی که می توان از این تحقیق گرفت این است که :
1) بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده سهام ارتباط منفی ( معکوس ) مشاهده شد ولی این ارتباط آنقدر قوی نیست که بتوان بوسیله متغیر مستقل نسبت ، متغیر وابسته بازده را پیش بینی نمود.
2) ارتباطی بین اندازه ( ارزش بازار )با بازده سهام مشاهده نشد .
3) بین اندازه ( فروش ) با بازده سهام رابطه منفی ( معکوس ) بسیار ضعیفی مشاهده شد که نشان میدهد بین دو شاخص اندازه ( 1ـ ارزش بازار 2ـ فروش ) معیار فروش از اهمیت بیشتری برخودار است.
فهرست مطالب:
چکیده
فصل اول کلیات
تعریف موضوع
هدف و علت انتخاب موضوع
استفاده کنندگان از تحقیق
قلمرو تحقیق
فرضیه ها
روش تحقیق
الف ـ روش گردآوری اطلاعات
متغیرها
روشهای آماری مورد استفاده
پیشینه تحقیق
فصل دوم پیشینه تحقیق و ادبیات موضوعی
بخش اول ) نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام
ارزش دفتری سهام (BOOK VALUE)
ارزش بازارسهام (Market Value)
تعداد سهام
منابع تغییر درحقوق صاحبان سهام
قیمت سهام
مدلهای تعیین ارزش سهام عادی
مدل بدون رشد
مدل با رشد
تجزیه و تحلیل اساسی در ارزیابی سهام
مرحله اول تجزیه و تحلیل اقتصادی
مرحله دوم عوامل مطلوب یک صنعت در تجزیه و تحلیل اساسی عبارتند از
مرحله سوم تجزیه و تحلیل شرکت
نحوه تعیین قیمت در بورس تهران
اندازه شرکت و نظرات گوناگون
الف ) ارزش بازار سهام شرکت
ب ) جمع فروش سالیانه شرکت
ج ) جمع کل دارایی ها
بخش دوم ) بازده سهام
تجزیه و تحلیل ریسک
اندازه گیری بازده و ریسک یک پرتفوی از سرمایه گذاری
روشهای محاسبه بازده سهامداران
1 ) روش سود برقیمت
2 ) روش پیش بینی سود نقدی
3 ) روش بازده کل ( واقعی )
سود نقدی
مزایای حق تقدم
مزایای سود سهمی
تفاوت نرخ ابتدا و پایان دوره
ارزش ذاتی
بخش سوم ) پیشینة تحقیق
تحقیقات انجام شده توسط Donald B.Keim
تحقیقات انجام شده توسط Robert S.Harris and Felicia C.Marston
تحقیقات انجام شده توسط Bruce Jacobs and Kenneth levy
تحقیقات انجام شده توسط Jonathan B.Berk
تحقیقات انجام شده توسط Jensen,Johnson,Mercer
تحقیقات انجام شده توسط Jeffrey pontiff and lawrence.D.Schall
فصل سوم روش تحقیق
جامعه و نمونه آماری
اطلاعات مورد نیاز
فرضیه های تحقیق
اندازه گیری متغیرهای تحقیق
الف ) اندازه شرکت
ب ) نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام
ج ) بازده سهام شرکت
روش های آماری تحقیق
آزمون استقلال ( جدول توافقی )
آزمونهای مدلهای رگرسیونی
1 ـ آزمون معنی دار بودن کلی رگرسیون مرکب ( آزمون F )
2 ـ بررسی میزان ضریب تعیین (R2)
3 ـ ضریب همبستگی معمولی
4 ـ ضریب همبستگی جزئی
5 ـ تحلیل باقیمانده ها
فصل چهارم نتایج آماری
آمار توصیفی
1ـ بررسی ارتباط بین متغیر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و بازده سهام با استفاده از تحلیل جداول توافقی
2 ـ بررسی ارتباط بین متغیر لگاریتم اندازه ( ارزش بازار سهام ) و بازده با
استفاده از تحلیل جداول توافقی
3 ـ بررسی ارتباط بین متغیر لگاریتم اندازه ( فروش ) با استفاده از جداول
توافقی
4ـ بررسی ارتباط بین نسبت (BV/MV) و اندازه شرکت ( ارزش بازار- فروش) با بازده سهام به صورت سال به سال در مدلهای رگرسیون خطی
تبدیل باکس و کاکس
5 ـ نتایج ارتباط بین نسبت (BV/MV) و اندازه شرکت (ارزش بازار- فروش ) با بازده سهام به صورت میانگین متغیرها در مدل رگرسیون خطی
6- بررسی ارتباط بین میانگین متغیرها نسبت (BV/MV) و اندازه شرکت ( ارزش بازار- فروش ) با بازده سهام با انجام گروه بندی ( متغیرها بر اساس متغیر بازده سهام مرتب شده اند )
7- بررسی ارتباط بین میانگین متغیرها (BV/MV) و اندازه شرکت (ارزش بازار- فروش ) با بازده سهام با انجام گروه بندی ( متغیرها بر اساس متغیر نسبت (BV/MV) مرتب شده اند )
8- بررسی ارتباط بین میانگین متغیرها نسبت (BV/MV) و اندازه شرکت (ارزش بازار- فروش ) با بازده سهام با انجام گروه بندی ( متغیرها بر اساس متغیر اندازه شرکت مرتب شده اند )
خلاصه تحقیق
خلاصه نتایج
فصل پنجم نتیجه گیری و پیشنهادات
تفسیر نتایج
محدودیت های تحقیق
پیشنهادات تحقیق
زمینه برای تحقیقات بعدی
منابع
منابع فارسی
1) ماهنامه های حسابدار ، سالهای 1380-1370
2) تحقیقات مالی ، انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران ، سالهای 1380-1372
3) سالنامه های بورس اوراق بهادار تهران ، سالهای 1380-1376
4) ماهنامه های بورس اوراق بهادار تهران ، سالهای 1380-1376
5) گزارشهای هفتگی بورس اوراق بهادار تهران ،انتشارات سازمان کارگزاران بورس اوراق بهادار تهران ، سالهای 1380-1376
6) جهانخانی . ع و پارسائیان . ع ، مدیریت مالی ،جلد اول ، انتشارات سمت ، 1373
7) جهانخانی . ع و پارسائیان . ع . مدیریت مالی ،جلد دوم ، انتشارات سمت ، 1373
8) جهانخانی . ع وپارسائیان . ع ، بورس اوراق بهاءدار ،انتشارات دانشگاه تهران ، 1374
9) جهانخانی . ع وپارسائیان . ع ، مدیریت سرمایه گذاری و ارزیابی اوراق بهاء دار ،انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران ، 1376
10)مدیریت سرمایه گذاری و بورس اوراق بهادار فرهاد عبدالله زاده
11)مدیریت مالی جلد اول ، مرکز تحقیقات حسابداری و حسابرسی ، سازمان حسابرسی ،چاپ 1372 .
12)بررسی ارتباط بین بازده سهام و اندازه شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهاء دار تهران . نگارش آقای فرشاد مؤمنی
منابع انگلیسی:
13)Corporate Investment, Book-to-Market,Firm Size, and Stock
ReturnsEmpirical Evidence by Christopher W.Aderson and Luis Garcia – Feijoo 2002.
14)Book-to-market ratios as predictors of market erturns by pontiff, and Lawrence sehall 1998.
15)Firm Size, book-to- market ratio and security returns by Barberm , Brad M. and John D.Lyon 1997.
16)Size and book –to – market factors in earnings and returns by Fama, Eugene F. and kenneth R.Freneh 1995.
17)The Relationship Between Securities Yield, Firm size , Earnings/ Price Rations And Tobin’s q’ by Badrinath, S., Kini, O., 1996.
18)Does size Really Matter? Financial Analysts Journal, september/October 1997 by Berk , B-y .
19)New Eevidence on size and price –to- Book Effects in stock Returns. Financid Analysts Jaurol Norember/December
پایان نامه ی بررسی ارتباط بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و اندازه شرکت با بازده سهام در در بورس اوراق بهادار . doc
