کارایی بازار سرمایه- 34 اسلاید
مربوط به درس :تصمیم گیری در مسائل مالی
مفهوم بازار کارا بر این فرض استوار است که سرمایه گذاران در تصمیمات خرید و فروش خود ، تمامی اطلاعات مربوط را در قیمت سهام لحاظ خواهند کرد.
١- شرایط بازار رقابت: یعنی بازار وقتی کارا می شود که تعداد افرادی که اقدام به خرید وفروش می کنند، بسیار زیاد باشند.
2- اطلاعات باید به سرعت و فوریت با حداقل هزینه به اطلاع دست اندرکاران بازار برسد.
3- امنیت در خرید و فروش: پرداخت یا دریافت قیمت عادلانه در قبال خرید یا فروش اوراق بهادار و قیمتهای نزدیک به ارزش ذاتی آن.
- معامله در بازار کارا نباید گران باشد:مخارج معامله کردن باید بسیار کم و به وضعیت بدون خرج بودن نزدیک باشد.
- هیچ معامله گری قدرت نداشته باشد بازار را تحت نفوذ خود بگیرد و تاثیر مهمی بر بازار بگذارد.
- دریافت و پرداخت وام به نرخهای رایج بازار مالی ( نرخ رایج بهره).
کانون آزمون تجربی سرعت انطباق قیمت با اطلاعات جدید:
به عنوان مثال:
- در سال‌های اولیه راه‌اندازی دوباره بورس، تعداد به نسبت محدود فعالان بورس و همچنین شرکت‌های پذیرفته شده در آن می‌تواند نمایانگر عدم شرط بازار رقابت کامل محسوب شود. حتی _هم اکنون نیز در برخی از صنایع فعالیت بورس کوچک به حساب می‌آید که می‌تواند سبب رقابتی نبودن و عدم کارآیی بازار در آن حوزه در نظر گرفته شود.
- در مورد اطلاعات موجود نیز با توجه به شرایط و روابط موجود در بازار ایران، نمی‌توانیم این فرض که همه اطلاعات در اختیار همگان قرار می‌گیرد را بپذیریم. با توجه به فعالیت‌های اندک بنگاه‌های اطلاع‌رسانی، حتی به نظر نمی‌رسد که تمامی اطلاعات غیرمحرمانه نیز با سرعت به دست تمامی سهام‌داران برسد، که شاید از مهم‌ترین علل عدم کارآیی به حساب آید.
پاورپوینت فصل 12 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی
